從目前的情況看：

　　疫情期間，我國(guó)燒堿企業(yè)出貨不暢，下游需求溫和，企業(yè)庫(kù)存壓力增加，燒堿裝置開(kāi)工負(fù)荷下降。調(diào)研80家左右主要燒堿生產(chǎn)企業(yè)，平均開(kāi)工負(fù)荷為63%，較去年行業(yè)平均開(kāi)工率80%下降17個(gè)百分點(diǎn)。集體來(lái)看：西部地區(qū)液堿大多生產(chǎn)成固堿，便于儲(chǔ)存和運(yùn)輸，當(dāng)?shù)責(zé)龎A企業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷較高，達(dá)到80%。內(nèi)蒙、新疆和陜西地區(qū)大多燒堿企業(yè)保持滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，但個(gè)別企業(yè)存在一定庫(kù)存壓力。東部地區(qū)主要燒堿企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷明顯下調(diào)，當(dāng)?shù)責(zé)龎A企業(yè)液氯和液氯庫(kù)存壓力較大，個(gè)別企業(yè)由于脹庫(kù)出現(xiàn)停車(chē)現(xiàn)象，企業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷降至60%。其中：天津地區(qū)燒堿企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較高，保持在70-80%；山東地區(qū)燒堿企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷在40%左右，省內(nèi)個(gè)別燒堿企業(yè)耗氯產(chǎn)品配套較好，且水路運(yùn)輸相對(duì)正常，企業(yè)保持較高負(fù)荷開(kāi)工；江蘇地區(qū)燒堿企業(yè)開(kāi)工率在60%；浙江地區(qū)燒堿企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷低至30-40%。中部地區(qū)為疫情嚴(yán)重區(qū)域，當(dāng)?shù)厥苓\(yùn)輸受限和下游需求不佳影響較為明顯，燒堿企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷最低，僅為25%。其中，河南地區(qū)除個(gè)別企業(yè)滿(mǎn)負(fù)荷外，大多燒堿企業(yè)開(kāi)工30%，湖北地區(qū)燒堿企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷在10%左右。

　　氧化鋁作為燒堿鏈條最大下游，截至2月14日，中國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能為8614萬(wàn)噸，開(kāi)工產(chǎn)能降至6620萬(wàn)噸，開(kāi)工率降至76.85%。疫情帶來(lái)的影響雖已在逐步改善，但仍在延續(xù)并未消退。開(kāi)工方面具體為：

　　1、減產(chǎn)部分：

　　截至2月14日，據(jù)統(tǒng)計(jì)，春節(jié)前后受到疫情影響而進(jìn)行減產(chǎn)的產(chǎn)能疊加由于自身原因而減產(chǎn)的產(chǎn)能合計(jì)已達(dá)295萬(wàn)噸，其中具體明細(xì)如下：

　　山西：

　　孝義市興安化工有限公司減產(chǎn)70萬(wàn)噸產(chǎn)能；孝義市泰興鋁鎂有限公司減產(chǎn)10萬(wàn)噸產(chǎn)能；山西信發(fā)化工有限公司減產(chǎn)40萬(wàn)噸產(chǎn)能；柳林縣森澤煤鋁有限責(zé)任公司減產(chǎn)60萬(wàn)噸產(chǎn)能。

　　河南：

　　三門(mén)峽義翔鋁業(yè)有限公司關(guān)停45萬(wàn)噸生產(chǎn)線(xiàn)，重啟10萬(wàn)噸生產(chǎn)線(xiàn)，導(dǎo)致減產(chǎn)35萬(wàn)噸產(chǎn)能。

　　貴州：

　　貴州某氧化鋁企業(yè)關(guān)停一條生產(chǎn)線(xiàn)，影響產(chǎn)能達(dá)50萬(wàn)噸。

　　云南：

　　云南文山鋁業(yè)有限公司進(jìn)行檢修疊加疫情影響，減產(chǎn)30萬(wàn)噸。

　　2、壓產(chǎn)部分：

　　除上述確切減產(chǎn)外，仍有一部分進(jìn)行壓產(chǎn)的氧化鋁企業(yè)，其中具體明細(xì)如下：

　　山西：

　　山西復(fù)晟鋁業(yè)有限公司、山西奧凱達(dá)化工有限公司、山西孝義華慶鋁業(yè)有限公司、中鋁集團(tuán)山西交口興華科技股份有限公司由于疫情影響導(dǎo)致原材料供應(yīng)不足均有不同程度的壓產(chǎn)。國(guó)家電投集團(tuán)山西鋁業(yè)有限公司關(guān)停一臺(tái)焙燒爐。

　　河南：

　　洛陽(yáng)香江萬(wàn)基鋁業(yè)有限公司受疫情影響當(dāng)前僅開(kāi)一臺(tái)焙燒爐進(jìn)行焙燒。

　　內(nèi)蒙古：

　　內(nèi)蒙古鑫旺再生資源有限公司、內(nèi)蒙古蒙西鄂爾多斯鋁業(yè)有限公司受疫情影響導(dǎo)致原料供應(yīng)不足均進(jìn)行少量壓產(chǎn)。

　　總體來(lái)看：

　　規(guī)上工業(yè)企業(yè)繼續(xù)主動(dòng)去庫(kù)中疫情將延長(zhǎng)去庫(kù)周期

　　庫(kù)存周期上看，規(guī)上企業(yè)仍舊處于去庫(kù)周期中。2019年累計(jì)存貨、產(chǎn)成品存貨、營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額上看，規(guī)上工業(yè)企業(yè)收入同比增3.8%，利潤(rùn)總額同比降幅為3.3%，走勢(shì)圖上兩者持續(xù)走低，特別是利潤(rùn)情況，疫情將加劇企業(yè)利潤(rùn)負(fù)值擴(kuò)大，國(guó)家勢(shì)必需要扭轉(zhuǎn)整體利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)情況。從產(chǎn)成品和存貨角度看，去庫(kù)不夠徹底，環(huán)比出現(xiàn)增長(zhǎng)，在價(jià)格持續(xù)走低情況下，只能是原料和產(chǎn)成品量的積累。規(guī)上企業(yè)仍舊面臨去庫(kù)問(wèn)題。

　　規(guī)上制造業(yè)企業(yè)在規(guī)上工業(yè)企業(yè)占比較大，從營(yíng)業(yè)收入上看，占比85%以上。制造業(yè)的庫(kù)存和收入等情況跟規(guī)上工業(yè)企業(yè)一樣。目前處于主動(dòng)去庫(kù)受阻階段。以上數(shù)據(jù)尚未受到疫情影響，2020年1月份的數(shù)據(jù)和2月份數(shù)據(jù)必然反應(yīng)疫情的影響，收入和利潤(rùn)環(huán)比上一定會(huì)減少，同比上考慮2019年基數(shù)低，影響不會(huì)太大。由于物流運(yùn)輸嚴(yán)重受限，下游開(kāi)工推遲，庫(kù)存累庫(kù)較大，上游企業(yè)將面臨庫(kù)存壓力，因?yàn)槿鄙傥锪鬟@個(gè)中間環(huán)節(jié)，下游企業(yè)復(fù)工也受影響，加劇了整體制造業(yè)的低迷。

　　化學(xué)制品行業(yè)（含燒堿行業(yè)）仍未走出去庫(kù)周期

　　2019年規(guī)上化學(xué)制品企業(yè)存貨同比降1%，產(chǎn)成品存貨同比降低0.5%，走勢(shì)上看11月份累計(jì)同比最低，似乎是庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，結(jié)合營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)情況來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入同比降低1%，利潤(rùn)總額同比降低25.6%，從走勢(shì)上看，仍然繼續(xù)下行。化學(xué)制品行業(yè)仍舊處于主動(dòng)去庫(kù)中，被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)尚未到來(lái)。

　　需求會(huì)推遲但不會(huì)缺席

　　疫情影響最大的是餐飲住宿、文化旅游、娛樂(lè)體育、物流運(yùn)輸、批發(fā)零售及一些勞動(dòng)密集性的制造企業(yè)業(yè)。部分行業(yè)需求過(guò)去了就不會(huì)回來(lái)。譬如餐飲，年夜飯，過(guò)去了就一去不回，難以在之后補(bǔ)回來(lái)。但是工業(yè)企業(yè)制造業(yè)不同，譬如燒堿、有色行業(yè)，有效需求仍就潛伏著，暫時(shí)的推遲，遲早還會(huì)恢復(fù)的。譬如汽車(chē)和家電的消費(fèi)，原計(jì)劃的消費(fèi)因?yàn)橐咔橥七t。經(jīng)濟(jì)發(fā)展擺脫不了自有的周期規(guī)律，疫情影響不了整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展大勢(shì)。庫(kù)存周期會(huì)延長(zhǎng)，但總會(huì)有拐點(diǎn)來(lái)臨。

　　2020年一季度受疫情導(dǎo)致的需求弱化影響，化學(xué)原料及制品行業(yè)利潤(rùn)會(huì)受到一定沖擊，但從2020年全年來(lái)看，一方面受去年基數(shù)低影響，2019年中國(guó)化學(xué)化工產(chǎn)業(yè)景氣已進(jìn)入底部區(qū)域，2019年的利潤(rùn)總額同比降低25.6%，利潤(rùn)總額的降低最直接的表現(xiàn)是大部分產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歷史平均價(jià)位，部分甚至已經(jīng)跌入歷史價(jià)格區(qū)間的后10%，行業(yè)盈利已經(jīng)有明顯回落，繼續(xù)下行的空間非常有限，2020年整體價(jià)格觸底向上的概率較大，特別是此次整體大宗商品價(jià)格同步下行，上游原料商品之王的原油價(jià)格在跌幅較大，達(dá)到23%左右，WTI最高65.65美元/桶到跌破了50美元/桶，以原油為原料的化工企業(yè)成本同步跟隨大幅下降，直接導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)一定程度回彈。目前燒堿行業(yè)最大的困難是受制于物流運(yùn)輸和下游全面復(fù)產(chǎn)受限，累庫(kù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超預(yù)期超往年，上游去庫(kù)壓力巨大。部分企業(yè)的降負(fù)荷只能緩解壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能快速消除庫(kù)存，通過(guò)價(jià)格去庫(kù)也因?yàn)槲锪髟驎簳r(shí)執(zhí)行困難重重。只能耐心等疫情過(guò)去，物流運(yùn)輸恢復(fù)正常，下游全面開(kāi)工運(yùn)行。燒堿行業(yè)前景受制于疫情發(fā)展態(tài)勢(shì)，第一季度也許是全年最困難時(shí)期，巨大的庫(kù)存巨大的壓力，熬過(guò)最艱苦的時(shí)間，接下來(lái)的就是曙光。

文章來(lái)源：化工交易論壇